美東時間12月19日,全球運動服裝巨頭耐克(NKE.US)公佈了截至11月30日的2025財年第二季度財務業績報告。儘管營收表現超出市場預期,但利潤跌勢遠超營收,以及下調第三財季的指引,給市場帶來了一絲涼意。
二級市場表現方面,耐克股價在盤後交易波動較大,一度上漲近10%,隨後大幅回落,截至發稿盤後跌幅為0.54%。這或反映出市場對這份季報及後市展望的預期存在一定的分歧。
最新財報顯示,第二財季,耐克營收同比下降8%至123.54億美元,高於此前分析師預期的121.3億美元,淨利潤為11.63億美元,同比大幅下降26%;毛利率也下降了100個基點,至43.6%,這主要由於更高的折扣和渠道結構的變化所帶來的影響。
按品牌劃分,耐克品牌的收入為119.5億美元,同比下降7%。這一下滑趨勢在全球範圍内均有體現,報告期内,在北美、歐洲中東及非洲、大中華、亞太和拉丁美洲,耐克的銷售都出現了不同程度的下滑,收入依次為51.79億美元、33.03億美元、17.11億美元、17.44億美元,同比分别下滑8%、7%、8%、3%,拖累公司整體收入下降。
Converse(匡威)品牌方面,其收入同比亦下降了17%至4.29億美元。這一品牌收入銳減,同樣源於各地區業績的下滑。
面對消費需求放緩的挑戰,耐克在下半年採取了較為激進的策略,重新佈局自有門店和數字渠道的庫存。然而,在數字化方面,耐克犯了策略性的錯誤,對其各部門的健康和零售促銷表現產生了不利影響。
此外,耐克此前因過度投放復古街頭鞋而受到市場的批評,導致部分消費者失去了興趣。同時市場競爭激烈,空間很快就被耐克的競爭對手所侵蝕。為了應對這些挑戰,耐克正試圖改變方向,加快新產品的推出步伐。
耐克集團執行副總裁兼首席財務官馬修·弗蘭德指出,產品缺乏新意和鼓舞人心的故事是導致客流量下降的主要原因。數字平台已成為耐克捕捉需求並與批發夥伴競爭的場所,但如今卻未能為其品牌創造增長需求。
馬修·弗蘭德表示:「耐克第二季度的財務表現基本符合我們的預期,我們正在調整業務組合方面取得進展。在Elliott的領導下,我們正在加速前進,通過運動重新點燃品牌勢能。」
展望未來,市場對耐克的短期前景的看法並不樂觀。分析師普遍認為,由於消費者面臨更高的生活成本,需求或將持續疲軟。此外,耐克的新產品在龐大的全球產品組合中仍然佔比較小,且更強勁的銷售也需要時間來發展。
Telsey Advisory Group的分析師克里斯蒂娜·費爾南德斯表示,耐克正處於轉型期,重返增長可能需要幾個季度的時間。
傑富瑞的分析師蘭德爾·科尼克也認為,耐克面臨的頂線挑戰不太可能在短期内緩解,而且促銷活動影響利潤率,耐克前路依然艱難。此外,競爭加劇和批發足迹減少意味著復蘇將需要時間。
或鑒於消費需求依舊存在挑戰,耐克下調了2025財年第三季度的業績指引,料收入將下降低雙位數;毛利率下降約300個基點至350個基點。
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