年初以來,在疫情不斷擾動之下,新冠板塊持續強勢,3月21日,次新股合富中國繼續一字板漲停,報收24.21元/股,目前股價已經三連板,市值逼近100億元。
此外,新冠板塊中,還有復星醫藥、安旭生物、九安醫療、中國醫藥、誠達藥業等多只個股大漲,板塊賺錢效應居高不下。
新冠板塊「抱團」不止
隨著國内疫情發酵,導致多地的防控等級開始加碼,國家推出「抗原檢測,核酸診斷」的疫情篩查模式,開始雙管齊下。
3月11日,國家衛健委印發《新冠病毒抗原檢測應用方案(試行)》。其中提到,社區居民有自我檢測需求的,可通過零售藥店、網絡銷售平台等渠道,自行購買抗原檢測試劑進行自測。
相對於核酸檢測,抗原檢測具有方便、快捷、成本低等優勢,普通民眾可以非常方便地實現居家檢測。2020年11月,國家藥監局應急審批通過兩款新型冠狀病毒抗原檢測試劑盒,這是我國首次批準新冠病毒抗原檢測試劑,產品檢測時間在20分鍾之内。
基於抗原檢測的優勢,使用抗原檢測試劑盒進行自測,能夠快速發現一些感染者,也能夠一定程度上降低核酸採樣過程中可能的暴露風險,為疫情防控中所需的核酸檢測提供很好的補充。目前,歐美、澳大利亞以及新加坡、日本等均開始了以抗原檢測為核心的防控策略。
隨著國内防疫工作走向常態化,「疫苗+檢測+治療藥」閉環逐步形成,這也給國内相關的醫療產業鏈公司帶來明顯的增量機會。
從市場走勢方面,資金抱團醫療板塊的迹象明顯,涉及新冠概念的多只個股漲幅也較大,換手比較高。比如拓新藥業,自2021年10月上市以來,股價總漲幅超過600%,還有熱景生物、東方生物、中國醫藥、雅本化學等都漲幅較大。
上市以來大漲超380%,盈利能力卻一般
合富中國的主營業務是體外診斷產品集約化業務、醫療產品流通及其它增值服務。主要產品是體外診斷產品集約化業務、醫療產品流通、其它增值服務。
公司於今年2月中旬上市,上市之後連拉13個漲停板。截至3月21日收盤,其股價漲幅已經超過380%。
梳理其招股書發現,合富中國就是醫療流通領域的渠道商,通過代理銷售境内外試劑耗材和醫療設備創收,下遊客戶主要為國内各大醫院,公司主要客戶包括上海市第一婦嬰保健院、濟寧醫學院附屬醫院、勝利油田中心醫院、上海市第十人民醫院、鎮江市第一人民醫院、上海市公共衛生臨床中心等大型知名公立醫院。
2020年合富中國實現營收10.88億元,其中體外診斷產品業務收入9.36億元、佔比85.97%,醫療產品流通業務收入1.46億元、佔比13.38%,其他增值服務收入700.90萬元、佔比0.64%。
顯然,體外診斷產品業務為公司核心業務。這也是其成為疫情受益股的原因所在。
另外財報顯示,2020年雖然營收超10億元,但實現的歸母淨利潤僅7755.39萬,對應的淨利率僅為6.7%,公司盈利能力不算高。
某種程度上,這也是渠道業務本身商業模式的特點。相比之下,A股藥品流通企業益豐藥房淨利率6.59%,大參林淨利率7.43%,基本都在同一水準。
不過,合富中國的對外投資倒是不含糊,2018年-2020年收回投資收到的現金分别為12.43億元、14.78億元、9.7億元,公司表示,主要為贖回到期理財產品。
而且在進行巨額理財的同時,在上市之前,公司還分别在2018年-2021年向股東分紅1.49億元、5357.79萬元、7512.80萬元,累計分紅2.78億元,而近幾年公司利潤總額只有2.42億元。
上市之前大手筆分紅,分紅完再繼續IPO,募集大筆資金,合富中國的財技還是厲害。
結語——
以大參林、益豐藥房等公司的估值標準來看,A股醫療流通企業的估值往往在15-30倍左右。
而目前合富中國的動態市盈率已經超過130倍,即便作為一只次新股,估值也確實不低。公司在連續兩天縮量一字板之後,股價上行空間還剩多少,不妨多一分謹慎。
更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finethk.com/)
現代電視 (http://www.fintv.com)