壓鑄機大佬力勁科技：左手發疲弱的中期報，右手連接大單

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日期：2022年11月30日 下午3:09作者：遙遠 編輯：lele

去年，全球產銷量最大的壓鑄設備供應商力勁科技(00558.HK)成為資本市場上的一只大牛股。

去年年初至去年9月初，力勁科技股價暴力拉升超過18倍，令市場認識到了一體化壓鑄在新能源汽車市場中的巨大契機。

力勁科技2022財年的盈利能力也沒令其股價失望，2021年4月1日-2022年3月31日年度，公司營收和淨利潤分别同比大增33.35%及82.01%，賺錢能力十足。

然而，步入2023財年，力勁科技未能延續股價業績齊升的高光時刻，令市場有些失望。

增收不增利，股價持續下探

11月29日收盤後，力勁科技發佈了截至2022年9月30日止6個月的中期業績。

業績報顯示，力勁科技報告期内實現營收28.6億港元，同比僅微增3.1%；毛利7.86億港元，同比下降2.4%；公司擁有人應佔溢利2.71億港元，同比下滑16.3%。

相較於去年同期，力勁科技2023財年中期的成績單不儘如意。去年同期，力勁科技壓鑄機產品大賣，銷售往海外市場的工業設備也取得佳績，帶動了公司實現營收同比大增約60%及公司擁有人應佔溢利同比飙升186.2%的好成績。而拉長時間看，在2021財年中期，公司營收和淨利潤亦雙雙大幅上升。

中期報發出後，力勁科技股價應聲下挫。11月30日，力勁科技股價大幅走低，截至午間收盤收跌12.11%，下探至近期以來低位。

實際上，不只是力勁科技盈利能力欠佳，處於同一賽道的伊之密(300415.SZ)今年前三季度的業績也大幅下滑，淨利潤同比下降23.93%。

這與行業陷入周期性低迷有關。今年以來，受疫情衝擊等因素影響，壓鑄機下遊需求疲弱，家電、3C、日用品等下遊市場也隨著需求有不同程度的增長或下降。

壓鑄機業務收入失速，特斯拉引起的？

力勁科技從事設計、制造及銷售壓鑄機、注塑機及電腦數控(CNC)加工中心三大產品系列，其在一體壓鑄機行業中處於上遊龍頭企業的位置。

壓鑄機業務是力勁科技最大的營收來源，壓鑄機是指在壓力作用下把熔融金屬液壓射到模具中冷卻成型，開模後得到固體金屬鑄件的一種工業機械。壓鑄件產品應用領域廣泛，包括汽車、摩託車、家電、3C產品等，力勁科技的壓鑄機產品客戶主要是汽車廠商和第三方壓鑄廠商。

報告期内，力勁科技的壓鑄機業務收入出現失速現象，實現收入20.5億港元，同比僅增長8.51%，而上年同期同比增幅接近70%。同時，期内公司注塑機業務收入受市場需求影響出現了下滑。

而今年前三季度，我國新能源汽車市場蓬勃發展，與新能源汽車相關的大型壓鑄機增長超過40%，但力勁科技在報告期内明顯未能充分享受到這場市場紅利。

作為壓鑄機行業龍頭的力勁科技，為何突然就踩下了刹車檔呢？

在今年8月的調研中，力勁科技的總經理張均表示：受疫情影響，公司的生產和交付都受到影響。同時，他在提到產能瓶頸問題上時表示：產能提升慢主要受制於場地、設備，目前已經在實施擴產計劃，最遲5月，早的話明年3月就會翻倍產能。

另一方面，市場一直傳言力勁科技正失去其一大「金主」特斯拉的部分訂單。張均稱因與特斯拉有保密協議不能過多透露，他表示：「北美大客戶用的所有的設備都是我們的，你們能買到的每一台車都是我們設備生產的，所以良率有問題、要返修這些，是不實的。」

但不可否認的是，特斯拉正在擴大壓鑄機的供應商。

今年10月，壓鑄機供應商意德拉集團向特斯拉交付了9000噸壓鑄機，特斯拉用於生產電動皮卡。同時還有媒體報道，特斯拉可能會引入一家新的壓鑄機制造商——瑞士Bühler。

四季度訂單亮眼

值得注意的是，雖然存在大客戶訂單出現下降的可能，但力勁科技自四季度以來頻頻獲得多家客戶的新訂單。

今年10月，力勁科技發佈公告稱，其在海外獲得6000T注塑機訂單，再創海外新紀錄。公告顯示，力勁科技獲得訂單的地址在土耳其。

11月1日，力勁科技在官網宣佈，泰瑞琦與力勁集團深圳領威科技有限公司簽署了15台套大型智能壓鑄單元批量採購協議，前者將應用於新能源汽車配件、儲能設備部件的規模化量產。據悉，泰瑞琦是一家從事鋅鋁鎂合金產品壓鑄成型、模具設計與制造、CNC精密機加工、衝壓钣金、激光焊接等為主的制造型企業。

11月2日，力勁科技披露稱，極氪汽車攜手力勁集團量產下線全球最大一體式壓鑄後端鋁車身，極氪009豪華MPV車體的後端鋁車身採用力勁7200T大型智能壓鑄單元一體化壓鑄成型。

文中還提到，極氪汽車聯合力勁集團等產業合作夥伴，耗資13億元專項資金投入打造，突破了研發、材料與生產眾多環節的技術痛點與難點。

目前，力勁科技的客戶結構多元，對單一客戶的依賴度正在下降。公司客戶結構中，除了特斯拉，還有美國通用、日本豐田、廣州本田、比亞迪、江淮汽車等汽車廠商，同時文燦股份、廣東鴻圖和拓普集團等第三方壓鑄廠商也是力勁科技的客戶。

在中期報中，力勁科技表示：目前集團在手訂單充足，生產緊張有序，若無其他不可預見之情況，集團對業務持續發展感到樂觀。集團目前持續對新廠房，新設備和研發人員加大投入力度，也正在積極擴大部署海外市場，在東南亞、歐洲、美洲建立新團隊開拓市場。為未來市場發展做好準備。