【百強透視】集體爆發！新東方在線再創新高！教育股前景如何看？

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日期：2022年12月21日 下午7:43作者：燕十四 編輯：effie

12月21日，港股市場的教育股迎來大爆發。從板塊漲幅來看，領漲市場的為K12教育板塊，排在第二位的是在線教育板塊，此外内地教育股、職業教育、民辦高教板塊的漲幅也都居於所有板塊前列。

概念内部，思考樂教育（01769.HK）上漲7.73%，天立國際控股（01773.HK）上漲7.25%，光正教育（06068.HK）上漲5.49%，新高教集團（02001.HK）上漲4.55%。

新東方在線（01797.HK）雖然因旗下東方甄選的直播帶貨而在近年大火，但從業務結構來看，直播電商業務貢獻的收入佔比還不高，其業績支柱目前依然是教育相關的業務。

而該股同樣在12月21日延續升勢，跳空上漲6.22%，股價來到了50.35港元/股，再度創下上市新高。而如果從2022年6月10日算起，該股在半年多一點的時間内已經累漲1026.4%，增幅相當驚人。

眾所周知，2021年出台的「雙減」政策給教培行業帶來了巨大的衝擊，這也使得許多從事K-9學科類培訓業務的公司遭遇業績和股價的「雙殺」。

例如，上述的新東方在線的股價就曾在2020年-2021年期間暴跌超90%，歸母淨利潤也在此期間出現暴虧。

為此，相關的一些公司紛紛開始轉型，新東方在線開啓直播帶貨業務應該也有這方面的考慮。

值得一提的是，新東方在線並不是在「獨舞」。事實上，在該公司的示範效應下，多家教培龍頭選擇入局直播電商，開始「帶貨生涯」。其中，好未來（TAL.US）申請注冊了包含「學思心選」、「曉思嚴選」、「學思優選」等商標，並上線「學家優品」直播間；高途（GOTU.US）也在抖音上線了「高途好物」嘗試直播帶貨領域；豆神教育（300010.SZ）旗下擁有豆神甄選；思考樂教育則有思考樂GO。

不過，對於上述這些公司而言，教育相關的業務依然是支撐公司的主業。

從近段時期的情況來看，教育行業或許已經度過了最艱難的時期，政策面開始回暖。

近日，中共中央、國務院印發《擴大内需戰略規劃綱要（2022-2035年）》，提出積極發展教育服務消費，鼓勵社會力量提供多樣化教育服務、支持和規範民辦教育發展、推進民辦教育分類管理改革、對教育領域擴大市場開放、通過職業教育增加勞動者收入。

華泰證券的研究人員認為，《綱要》進一步明確了對民辦教育的支持態度，有利於緩解市場對教育去資本化、民辦高教板塊營利性登記難落地等問題的擔憂。

而關於教育股的未來前景，近期亦有多家研究機構發表了看法。

中金公司發佈研報指出，教育板塊「雙減」後估值受政策擔憂情緒影響持續調整。2022年K12教培企業逐步轉型、職業教育相關利好政策發佈，板塊有所復蘇，但轉型初期模式尚未驗證、疫情導致線下培訓招生增長受限，恢復速度較慢。展望2023年，板塊仍有修復空間，建議關注K12教育轉型進展、職業培訓疫情後招生修復以及高教營利性分類管理預期落地催化估值修復。

申萬宏源的研究人員認為，2023年關注民辦高教行業選營利性選非營利性結果落地，待各省選營選非政策逐步落地後，行業公司的估值可獲得極大的修復。同時新增高等教育需求由民辦教育承接的確定極高，需求的景氣將帶動民辦高校業績的持續高增。

平安證券的研究人員則表示，教育政策已日趨見底，K12教培公司股價對政策影響反映已較為充分，目前龍頭教培公司轉型逐漸進入正軌，建議積極關注教育龍頭公司轉型機會。

值得注意的是，教育板塊是港股市場的重要板塊之一，内部的多只概念股此前曾入選過「港股100強」榜單。

「港股100強」評選活動始於2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公佈優秀的上市公司榜單及頒發獎項。

而由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸、洞視科技聯合協辦的「2021/2022年度第十屆香港上市公司高峰論壇暨港股100強頒獎盛典」將於2023年2月24日香港港島香格里拉大酒店舉行。

「渡劫」後的教育板塊又有哪些公司能夠入選第十屆「港股100強」的榜單？