【百強透視】成績單鶴立雞群，三一國際能否上榜港股百強？

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日期：2022年12月30日 下午3:08作者：遙遠 編輯：effie

近期，經濟運行的「晴雨表」重型機械市場回溫顯著。如在11月，挖掘機内銷增速轉正，重卡11月内銷同比跌幅繼續收窄。

在整體大環境逐步向好的趨勢下，各大重型機械上市公司的股價也迎來強勢反彈。

10月以來，港股市場重型機械板塊指數探底回升，累計漲幅接近40%。在個股中，中國重汽(03808.HK)累計漲超60%，中國龍工(03339.HK)累計漲近20%。而中聯重科(01157.HK)11月以來則累計漲逾40%。

本文的主角三一國際(00631.HK)，其今年在資本市場上的表現明顯較其他同行更為頑強，去年以來其股價未有較大幅度跌幅，市值維持在200億港元上方，表現明顯優於中國重汽、中聯重科等股。

11月以來，三一國際股價也迎來一波反彈，累計漲幅亦超過20%，不難看出，三一國際也受到了行業基本面回暖的利好影響。

為何三一國際的股價能在港股重型機械板塊里獨善其身？

煤炭行業高景氣，三一國際業績鶴立雞群

三一國際的控股股東是三一重工，後者是排名中國第一、全球第二的工程機械企業。

作為三一重工的一員，三一國際的三項核心業務是礦山裝備制造、物流裝備制造以及機器人。其中，礦山裝備制造主要產品是掘進機、採煤機等煤炭機械，以及非煤掘採及礦用車輛。在煤炭機械市場，三一國際是國内的龍頭企業，其煤炭機械產品覆蓋面最廣、產品線也最豐富。

物流裝備制造方面，三一國際的產品包括集裝箱裝備、散料裝備等，其客戶涵蓋了國内很多港口企業。機器人方面，公司產品包括機器人系統集成、移動機器人及電動叉車。

煤炭機械是三一國際的核心營收來源，主要以煤炭機械為主的礦山裝備板塊在今年上半年的營收達54.8億元，佔總營收比重超過7成。因此，三一國際的業績與採煤行業的景氣度緊密相關。

今年以來，全球能源供需格局經歷深刻變化，國内煤炭供應保障能力也因此大幅增加，煤炭行業景氣度提高，帶動了煤炭機械市場的需求增長。國家能源局數據顯示，1-11月，全國煤炭產量40.9億噸，同比增長9.7%，比去年同期增加3.6億噸，創歷史新高。

因此，與國内重卡及挖掘機等廠商相比，三一國際明顯面對更大的市場需求。相關人士透露，三一國際目前煤機業務板塊在手訂單充足，已經在滿負荷生產。而公司在今年11月透露，公司目前在手訂單充足，達到88億元人民幣，較8月增加26%。

財務表現方面，三一國際今年前三季的成績單在重型機械板塊里面鶴立雞群。

報告期内，三一國際實現營業收入116億元，同比增長53.82%，歸屬母公司淨利潤12.96億元，同比增長19.41%。剔除去年出售新疆子公司所獲一次性收益後，歸母淨利潤同比增長38.6%。單看第三季度，三一國際營收和利潤增速進一步加快，實現收入39.69億元，同比增長55.19%；歸母淨利潤3.91億元，同比大幅增長42.24%。

部分重型機械股的成績單就沒那麽靓麗了。如中國重汽附屬濟南卡車前三季營收同比下降54.11%，淨利潤同比下降超6成；中聯重科前三季度的營收和歸母淨利潤則分别大幅下降43.69%及62.29%。

在整體大環境增長乏力的背景下，三一國際的這份成績單可謂是相當優異。而「港股100強」評選活動善於挖掘優秀的上市企業，發佈主榜、子榜榜單並頒發獎項予以表彰，以促進香港資本市場的健康繁榮發展。今年逆勢而上的三一國際，是具備實力衝擊「港股100強」榜單的，待第十屆「港股100強」活動於2023年2月24日舉行，三一國際能否榜上有名，我們將拭目以待。

據悉，「港股100強」是每年一次的港股影響力評選活動，活動始於2012年，是由騰訊網和財華社共同發起，旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公佈優秀的上市公司榜單及頒發獎項。

未來增長動能：智能化和國際化

值得留意的是，三一國際今年的增長動力在很大程度上靠變革而驅動的，智能化和國際化則是公司變革的重要方向。

三一國際將國際化、智能化和電動化作為發展戰略，這也成為公司品牌影響力進一步增強的動力來源。

智能化方面，根據公司披露的數據，目前，公司旗下的三一重裝的智能掘進機產品在國内市場佔有率超過80%，已在全國170多座礦山成功應用。在2022年一季度末召開的業績說明會上，三一國際相關負責人曾表示，2021年，公司智能化、電動化產品在全部產品中的銷售佔比已提升到15%左右。未來，在電動技術可全面滿足不同工況的前提下，公司將不再開發燃油版產品。

今年以來，全國煤礦加快實施智能化建設，港口深入推進智能化運營和綠色發展，智能化應用場景和市場機遇增多，從而帶動了三一國際智能化和電動化產品的銷量增長。公司在三季報中表示，集團智能化、電動化產品收入大幅增長，帶動集團掘進機、綜採、寬體車及港口機械產品收入大幅增長。

國際化方面，國際市場是三一國際重要的營收增長動力。公司披露的數據顯示，今年1至11月份，三一重裝在多個海外市場取得了重大突破，在國際市場累計出口額超20億元，同比翻番增長。而在今年三季度，公司寬體車、掘進機及港口機械產品國際收入均實現大幅增長。

三一國際管理層曾向投資者表示："到2025年，我們還要再造一個‘三一國際’，屆時，公司的國際銷售額力爭達到150億元。"