「不務正業」到「資本寵兒」，美圖公司到底經歷了什麽？

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日期：2023年3月2日 上午10:07作者：瓶子 編輯：Terry

近期，隨著ChatGPT火爆，全球範圍内掀起新一輪AIGC熱潮，美圖公司（01357.HK）憑借新推出的AI繪畫功能，近期股價一路高歌猛進。

截至3月2日早盤，美圖公司股價繼續走強，截至發稿前股價上漲0.98%至3.10港元，處於近兩年股價高位。實際上，在過去的2月份，美圖公司股價累計漲幅超五成；若從去年11月初低點算起，區間漲幅已漲逾351%，成為港股市場最熱門的股票之一。

此外，美圖公司受到大資金瘋狂追捧。2月份，南下資金持續加倉美圖公司，累計增持約5.2個百分點。

高光背後，美圖公司卻有一段心酸的歷程，曾被扣上「不務正業」的帽子，業績及股價遭遇重挫，一度被視為只會炒幣的公司。現如今，蛻變成資本寵兒的美圖公司，到底經歷了什麽？

01「不務正業」的美圖

資料顯示，成立於2008年的美圖公司，最早被大眾熟知的是旗下的圖像處理APP美圖秀秀，

這款「顔值經濟」的鼻祖級應用，也為美圖公司積累了海量用戶和品牌口碑。

其後，美圖「乘勝追擊」，相繼推出美圖手機、美顔相機、美拍等，精準踩上了美顔經濟風口之上。2016年公司上市之初月活躍用戶數量（MAU）一度達到4.56億；2013年至2017年，美圖公司的營收也顯著增長。

不過，隨著智能手機普及，手機自帶算法攝像頭崛起，疊加市場上美顔軟件層出不窮，行業競爭日益加劇；美圖公司雖有上億流量，但商業化變現成效不佳，美圖連續多年虧損；2018年美圖營收開始出現大幅下降，扭虧之路的壓力日趨加大。

此後，美圖在追求商業化變現的道路上越走越遠。譬如，其推出過一款智能手機，還曾涉獵社交、醫美、電商直播等熱點領域，但均未在業内激起半點漣漪；後來甚至轉而投資加密貨幣，被外界扣上「不務正業」的帽子。

然而，在進軍幣圈不久後，加密貨幣開啓過山車式的暴漲暴跌，2022年加密貨幣價格繼續下滑，一度跌破美圖入場的成本價。

近日，美圖公司發佈正面盈利預告，預期於2022年度的本公司擁有人應佔淨利潤約為人民幣8500萬元至人民幣1.3億元之間（相較於上年度公司擁有人應佔淨虧損約為人民幣4450萬元）。

根據美圖的預告，其2022年扭虧為盈的關鍵是一筆較為成功的股權投資（國内護膚品牌），美圖稱這部分公允價值收益約4.85億元至約5.65億元之間，而2021年同期是1.84億元。

在加密貨幣方面，美圖公司投資成果不佳（截至2022年12月31日止年度業績内確認減值虧損約2.85億元）。其預告顯示，已購買加密貨幣的減值虧損對衝了上述投資對美圖集團淨利潤的影響。

02 重新出發到巧遇ChatGPT

歷經多年深耕不同領域及業務模式後，美圖基於過去C端的技術、應用場景的積累，開始借助用戶基礎延伸美麗產業業務，進軍SaaS賽道，押注B端市場。

談到美圖在B端業務的前景，公司創始人兼首席執行官吳欣鴻曾表示：數字化背景下，美業和化妝品對SaaS的需求會越來越大。未來，基於影像核心能力，美圖會繼續深挖來自B端客戶的需求，助力行業數字化升級。

現階段，美圖的B端業務主要面向美業和商業攝影。前者主要為化妝品ERP及供應鏈管理SaaS和AI測膚及相關SaaS解決方案，對應產品分别為美得得、美圖宜膚、美圖雲修等。後者主要為商業攝影提供AI照片編輯服務。

去年上半年，美圖公司VIP訂閱和SaaS及相關業務的強勁增長，一定程度上說明了公司已從專注流量變現進入產品變現的新階段。但不容忽視的是，美圖的SaaS服務尚處於起步階段，未來還需要持續深耕。

在此背景之下，美圖公司股價也開始有築底企穩的迹象，而徹底助推公司股價飙升的助推力莫過於ChatGPT。

今年以來，ChatGPT概念大火，AIGC成為不少科技公司2023年重金加碼的賽道，而資本不斷湧入也推高了AIGC行業景氣度。

據騰訊發佈《AIGC發展趨勢報告2023：迎接人工智能的下一個時代》報告預測，未來五年10%-30%的圖片内容由AI參與生成，有望創造超過600億以上市場規模。

從去年開始，AI繪畫的落地成為AIGC出圈的第一個產品，美圖公司旗下應用程序美圖秀秀（Meitu）上新AI繪畫功能，不僅在國内取得良好成績，吸引大批用戶爭相下載，更撬動了全球應用市場，在多個國家和地區獲得用戶好評。背靠「AI繪畫概念」，近4個月，美圖股價一路扶搖直上，年初迄今已累漲超124%。

中國資本市場向來更追求風口，渴望快速見效，只是目前市面上的AI繪畫產品少有實現盈利，其商業化方面仍處於摸索階段。

未來，美圖AI繪畫功能能否給美圖業績增色，還有待觀察。