營收淨利雙降，呷哺呷哺的未來怎麽看？

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日期：2023年3月8日 下午2:09作者：虹小豆 編輯：Terry

3月8日，港股呷哺呷哺（00520.HK）開盤後一度大跌近7%，截至發稿，該股跌5%，報7.98港元/股，總市值86.68億港元。

消息面上，3月7日，呷哺呷哺發佈了業績盈警公告，預計2022年年度實現收入約為47.2億元（單位人民幣，下同），較2021年年度預計減少約23.1%；淨虧損介於3.2億元至3.4億元之間，較2021年度的2.83億元淨虧損明顯擴大。

對於預期淨虧損的主要原因，公司表示是由於2022年許多地區的餐廳受到新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，餐廳的堂食被要求暫時停業或限制營業時間而無法充分營業，但同時該等餐廳仍然產生若幹固定經營開支，如租金開支及員工成本。

疫情擾動業績，餐飲業普遍承壓

眾所周知，2020年初新冠疫情爆發，對各行各業都造成了不同程度的衝擊，其中以餐飲業為甚。在整體大環境不理想的背景下，多家餐飲企業經營情況每況愈下，業績表現亦是一年不如一年。

據國信證券指出，2022 年疫情為擾動餐飲行業復蘇的核心因素，全年餐飲收入同比增速為-6.3%。

具體來看，受疫情及外匯虧損影響，九毛九（09922.HK）預計2022年歸屬淨利潤不低於4700萬元，同比下跌86.2%；百勝中國（09987.HK）2022年實現淨利潤4.42億美元，相較2021年淨利潤直接腰斬。

與之不同的是，憑借「啄木鳥計劃」及降本增效舉措，海底撈（06862.HK）於2022年率先扭轉困局。

數據顯示，2022年海底撈預計2022年度收入不低於346億元，較2021年的411億元同比減少不超過15.8%，但淨利潤卻有望扭虧為盈，將取得不低於13億元的淨利潤。

可以見得，同處逆境，行業老大哥海底撈在絕處逢生，打出了一手好牌。相較之下，呷哺呷哺雖後知後覺，但其積極尋求突破應對市場變化，依然取得了一定成效。

公告顯示，2022年下半年公司持續管控成本和提高運營效率，包括調整組織架構和業務策略，採取多項措施增加餐廳運營收入，精細化控制及管理各項經營成本費用，以及結合自身品牌優勢對受影響餐廳作出免租或減租談判等。通過這些措施，2022年下半年，呷哺呷哺淨虧損約0.42億元至0.62億元，相較於2022年上半年的淨虧損人民幣2.78億元實現大幅度減少。

加速轉型擴張，呷哺呷哺前景值得期待？

當前，隨著疫情防控措施的不斷優化，居民消費熱情正在回歸，蟄伏了三年之久的餐飲業也開始重現「煙火氣」。

據商務大數據平台監測顯示，僅春節期間，全國36個大中城市重點商圈客流量同比增長27.8%；全國餐飲堂食消費同比增長15.4%，店均消費增長10.8%。

這其中，呷哺呷哺復蘇勢頭良好。據呷哺呷哺創始人、董事長賀光啓表示，2023年春節，呷哺呷哺總體營收同比增長126%。此外，今年1月多家餐廳營業額突破歷史同期紀錄。

據悉，呷哺呷哺2023年計劃新開門店120家，1月國内已開34家新店。截至2月24日當周，呷哺呷哺旗下火鍋營業門店中「一人一鍋」的小火鍋品牌呷哺呷哺為837家，高端火鍋品牌湊湊為228家。

除此外，為進一步完成了多品牌、多業態多賽道的佈局，呷哺呷哺於2022年下半年推出「趁燒」烤肉新品牌，且按照集團計劃，趁燒將在北上廣深等超一線和新一線城市繼續擴張，未來3年門店數量計劃突破百家。

通過呷哺呷哺、湊湊、趁燒三大品牌，呷哺呷哺基本覆蓋大眾、中高端、高端餐飲消費場景和賽道。疊加消費復蘇的強勁預期，呷哺呷哺受到機構的一致看多。

浙商證券表示，公司是多品牌餐飲龍頭，隨著場景消費的疫後復蘇，伴隨人事、品牌戰略調整塵埃落定，公司有望在湊湊和呷哺呷哺雙品牌驅動下走出低谷，迎來業績拐點。參考可比公司估值，並結合公司發展階段，浙商給予公司2023年PE估值25X，對應目標價10.52港元，較當前股價仍有30%左右上漲空間，給予「增持」評級。

不過，值得提醒的是，站在消費復蘇強勁的窗口期，餐飲業新一輪開店大戰亦正在火熱上演，日後行業競爭勢必愈演愈烈。

就在今年全國兩會上，政府工作報告中也明確強調，著力擴大國内消費需求，把恢復和擴大消費擺在優先位置。對於呷哺呷哺而言，後市能否準確把握住消費復蘇的市場機遇，對公司業績修復及提振股價上漲均有著重要意義。