Web3.0和元宇宙熱度升溫，股價漲超14%！飛天雲動企穩？

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日期：2023年5月5日 上午8:22作者：瓶子 編輯：Terry

5月4日，有著「元宇宙第一股」之稱的飛天雲動（06610.HK）強勢反彈，股價高開高走，收漲14.67%至1.72港元/股。

值得一提的是，飛天雲動自2022年10月18日登陸港交所之後，股價曾出現一輪漲幅，

不到一個月的時間實現翻倍，隨後有3個多月的時間該股維持高位震蕩態勢。然而，在今年3月中旬，飛天雲動突然拐頭，股價持續下挫，迄今累計跌幅近6成。

但從基本面看，得益於AR/VR產業的發展，飛天雲動2022年取得驕人的成績，其營收、淨利潤雙雙大幅提升，大大提振了市場信心。這不免讓人猜想，飛天雲動股價暴跌或可能是部分資金提前佈局，趁著利好兌現出貨。

目前，中國AR/VR市場正高速增長，據IDC預計，中國AR/VR市場2021-2026年復合增長率達42.2%，到2026年，中國AR/VR總投資規模有望佔全球24.4%，市場體量躍居全球第二。

而飛天雲動作為國内領先的AR/VR内容服務提供商，隨著AIGC、Web3.0和元宇宙熱度持續上升，該公司自然也受到了機構的廣泛關注。

01專攻AR/VR產業，業績大增

資料顯示，飛天雲動成立於2008年，前身為掌中飛天科技。成立伊始，掌中飛天科技主要從事遊戲及遊戲相關業務，代表作有《飙車之神》《戰地槍神》等手遊。

2017年7月，由於遊戲業務表現不佳，掌中飛天科技決心逐步砍掉遊戲業務，轉向AR/VR内容及服務業務（即當前中國元宇宙場景應用層），並於2019年正式完成轉型。

隨著2021年元宇宙概念爆發，掌中飛天科技宣佈戰略佈局「元宇宙」領域，稱要搭建自身的「元宇宙平台」。同年，掌中飛天科技更名為「飛天雲動」。

而AR/VR被認為是通往元宇宙的「鑰匙」。近兩年來，憑借自研的AR/VR引擎，飛天雲動成了活躍於元宇宙生態應用場景的服務商，落地客戶場景包括娛樂、互聯網、電商、房產、文旅、教育、金融、房地產、汽車、直播等各個領域。

分業務看，飛天雲動業務主要包括四大部分，分别是：AR/VR營銷服務、AR/VR内容、AR/VRSaaS，以及IP和其他。

不過，真正扛起大旗的是AR/VR營銷服務業務，該板塊2022年的營收佔公司總收入高達64%，其次才是AR/VR内容，營收比重為31.5%；前兩項業務合計營收佔比95.5%。

很明顯，飛天雲動要實現元宇宙的落地還言之尚早。更確切地說，飛天雲動是一家升級的智慧營銷平台。其主要通過AR/VR技術為客戶提供定制化服務，即虛擬沉浸式廣告。

這種獨特營銷模式較傳統營銷廣告更具場景化和智能化，同時提供了更多促進終端用戶參與品牌互動的渠道。百度、京東、阿里、騰訊等互聯網巨頭均是它的客戶。

根據艾瑞咨詢，2021年飛天雲動在中國的AR/VR内容及服務市場排名第一，市場份額為2.6%。

體現在業績上，2022年飛天雲動營收為10.66億元（人民幣），較2021年的5.95億元大幅增長79.1%，其歸屬母公司淨利潤為2.37億元，同比大幅增長237.24%，首份成績單相當喜人。

其中，AR/VR 營銷服務業務收入6.82 億元，同比增長81.2%；AR/VR 内容業務收入3.36 億元，同比增長108.3%；AR/VRSaaS 業務收入0.44億元，同比增長112.3%。

整體來講，飛天雲動能取得如此成效，主要歸功於其對AR/VR領域的持續深耕。

02 元宇宙與Web3.0概念共振，飛天雲動獲機構關注？

近些年來，隨著行業在宏觀利好及在5G、雲計算、區塊鏈、AI、VR等技術的驅動下， AIGC、Web3.0、元宇宙熱度持續升溫，有望共同推動數字中國加速發展。

在元宇宙時代，AR/VR是解決元宇宙前端的技術需要；而Web3.0是底層技術，為元宇宙提供技術底座和經濟基石。

邁入Web3.0時代，内容消費需求飛速增長，而傳統數字内容在生產方式上，或來源於現實，通過掃描或重建模型實現材質、光影、動作捕捉等，或通過創作工具輔助藝術家實現，内容制作開發周期較長，傳統的UGC（用戶生成内容）、PGC（專業生產内容）難以匹配擴張需求。

而AIGC（人工智能創作内容）可根據已有數據進行衍生，創作更多數字内容，提供高效率的工具。AIGC的出現標志著内容生態進入AI輔助生產階段，由此也將成為web3.0内容生成新引擎。

政策層面上，2022年10月，工業和信息化部等五部委聯合出台的《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022-2026年）》也為行業的發展指明了方向。該文件指出，要以虛擬現實新業態推動文化經濟新消費，為制造強國、網絡強國、文化強國和數字中國建設提供有力支撐。

而以VR賦能其他產業，正是飛天雲動努力的方向。此前公司的招股書透露，飛天元宇宙平台在2023年到2024年，通過收購數字資產及升級系統覆蓋更多生活場景。

至於「元宇宙平台」的建設，目前飛天雲動的元宇宙颠覆性技術尚未看到，項目後續進展如何？仍是個未知數。

近日，飛天雲動聯合南京文投共同發佈了「文樞元宇宙」生態平台，該公司表示還將繼續與南京文投發掘新資源，為Web3.0時代數字技術服務城市發展提供強勁動能。

從投資角度看，開源證券研報指出，隨著VR/AR相關政策規劃陸續出台與線下應用場景的持續拓展，VR/AR等技術與實體經濟及多行業融合發展趨勢將不斷推進，VR/AR技術帶來的沉浸式内容在工業、文旅、線下娛樂、教育等領域的商業化空間將逐漸打開。B端建議關注線下文旅VR/AR沉浸式内容供應商，重點推薦飛天雲動等。

安信證券也看好飛天雲動的發展，該行認為在元宇宙推動認知普及、VR硬件出貨量提升觸達更廣泛用戶的背景下，AR/VR場景滲透率將繼續提升，飛天雲動業績有望持續高增長可期。