運動鞋服行業景氣度高，三大品牌三季度零售額表現靓麗

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日期：2023年10月16日 下午7:30作者：遙遠 編輯：Annie

運動鞋服行業是今年來各行各業中復蘇最為亮眼的板塊之一，延續著年輕人積極關注運動和健康的趨勢。在大運會、亞運會和馬拉松等眾多體重賽事和活動的回歸與帶動下，體育服飾用品行業景氣度較高。

今年上半年，安踏(02020.HK)、李寧(02331.HK)、特步(01368.HK)和361度(01361.HK)這四大國產體育運動品牌企業累計實現收入超過540億元，同比增長約14%，顯示出運動鞋服銷售持續向好趨勢。

進入三季度，國内賽事活動有所增加，運動鞋服行業繼續保持較強的增長勢頭。從安踏、特步和361度近日發佈的三季度運營數據來看，三季度流水增長整體相當亮眼。

三季度零售額齊增

除了李寧未披露今年三季度運營情況外，其他三大體育運動品牌均發佈了三季度最新運營數據，三季度零售額均保持了正增長。

其中，安踏上半年之所以取得優異的盈利表現，FILA重拾增長以及其他品牌強勁增長功不可沒。但在今年三季度，FILA及其他品牌增長勢頭有所減弱，零售額同比分别錄得10-20%低段正增長及45-50%正增長，均不及二季度增長幅度。安踏品牌方面，三季度則保持高單位數正增長，好於預期。

值得一提的是，為了深化「單聚焦、多品牌、全球化」的戰略，安踏近日再舉起收並購大旗，這次切入了瑜伽賽道。

安踏於10月16日發佈公告稱，公司一間接全資子公司10月13日與瑪伊娅服飾(上海)有限公司的若幹股東分别訂立若幹買賣協議，將收購該公司75.13%的股權。資料顯示，瑪伊娅服飾(上海)成立於2016年，經營為亞洲女性設計的運動服飾品牌「MAIA ACTIVE」。MAIA ACTIVE通過科技運動面料和更適合亞洲女性的版型系統，打造高質量的女性運動服飾，尤其是瑜伽服飾，從而帶來高端的運動體驗。

特步多年來專注在增長前景較佳的跑鞋賽道，採用的多品牌戰略也日趨走向成熟，因此實現了穩健的增長。今年三季度，特步主品牌零售銷售(包括線上線下渠道)同比實現高雙位數增長，繼續達到年内季度最佳水平。

特步在今年上半年受清庫存所影響，存貨周轉由2022年的90天明顯上升至今年上半年的107天，三季度則進一步提升至四個半月至五個月(約為135天至150天)。為此，特步在三季度加大了折扣力度，與二季度零售折扣水平為約七五折相比，三季度折扣力度更大，達七至七五折。

361度近年來的表現可圈可點，其持續深化「專業化、年輕化、國際化」定位，在下沉市場的國潮消費紅利中有著很大的增長潛力。

今年三季度，361度主品牌(線下渠道)實現了約15%的正增長，保持較高的增長水平。童裝品牌(線下渠道)則連續三個季度實現約20-25%的正增長，於今年上半年，童裝業務實現收入、銷量及單價的增長，東吳證券研報稱，量的增長來自加大營銷推廣、推出多樣化產品以覆蓋不同年齡的青少年群體，價的提升來自推出採用新技術及舒適原材料的新品、帶動產品結構升級。

此外，361度電商業務高增長勢頭不減，三季度實現了約30%正增長。

新品密集上市迎合市場增長

從中長期看，運動仍是兼具高景氣和清晰格局的優質消費賽道，國產運動品牌龍頭企業有望保持穩定的盈利增長。

近期，在國内亞運會等相關賽事的帶動下，群眾參與體育運動熱情進一步被激發，體育消費市場增長可觀。國家稅務總局公佈的增值稅發票數據顯示，今年中秋國慶假期，居民文體消費需求上漲，文化體育服務消費市場快速升溫，文化和體育服務銷售收入同比增長45.4%，體育相關服務銷售收入同比增長27.1%。

趁此機遇，國產四大運動品牌紛紛加大力度推出科技感強的新品，新品主要聚焦在運動鞋領域。

近期，安踏推出了多款鞋類及服飾類產品，包括「風暴甲」衝鋒衣、KT9灣區魅影跑鞋、氮科技產品—C374跑鞋、太行越野戶外跑鞋、速戰5外場實戰籃球鞋等。

李寧也不甘落後，發佈了Project*靈空女子休閑鞋、徵榮92S滑板鞋、桀骜野獸籃球鞋、Lu PRO 23越野跑鞋等新品。特步和361度也加快了新品的推出，如特步推出了新一代冠軍版跑鞋160X 5.0、160X 5.0 PRO兩款產品。

除了持續推出新品外，國產四大運動品牌也加大品牌營銷活動，如安踏聯動了國家跆拳道隊、遊泳隊及體操隊進行賽事宣傳，李寧則持續為中國乒乓球隊提供比賽裝備。

中信證券在研報中表示，各品牌三季度銷售勢頭良好，大量科技屬性主推新品集中上市，客流與銷售持續復蘇。一方面，李寧、安踏等國產運動品牌三季度新品陸續上新，產品設計時尚且專業科技屬性強，受到消費者的廣泛歡迎；另一方面，國際品牌產品上新節奏逐漸穩定，庫存有望呈現逐漸改善的趨勢。