楊德龍：大盤加速探底 逆向佈局正當時

日期：2024年1月8日 下午6:31編輯：Annie

周一滬深兩市出現較大幅度調整，上證指數再次跌破2900點整數關口，之後出現了反復震蕩的走勢，多數板塊出現了下跌。

新年開盤以來，A股市場出現了加速探底的走勢，投資者信心受到了一定的打擊。2023年行情已經收官，整體來看2023年多數板塊出現了下跌，特别是一些業績優良的白馬股股價出現了較大幅度的下跌，加速探底。2023年最後兩個交易日市場出現了大幅反彈，但是開年以來市場再次出現了調整。

從原因上來看投資者信心不足依然是主要的原因，美聯儲在上周公佈了12月份議息會議的一些具體決議，從美聯儲的表態來看依然是偏鷹派的，沒有明確何時進行降息，甚至有美聯儲官員表示不排除加息的可能性。這使得包括美股、A股在内的很多市場都出現了一定的回調。

當前大盤在跌破3000點之後又多次跌破2900點，市場加速探底的特徵比較明顯。市場已經具備了很多底部特徵。

比如2023年有幾十只新基金出現了發行失敗的案例，表明投資者入場意願接近冰點。這是市場出現歷史大底的一個重要特徵。

兩市成交量也萎縮到五六千億左右，和高點相比只有一半，滬深300市盈率也逼近十倍。從幾次歷史大底的位置來看，滬深300的市盈率在十倍左右就是歷史大底。

在年初，市場出現一波調整並不預示著全年的行情就沒有機會。

在12月29日，也就是2023年最後一個交易日結束之後，我正式發佈了2024年十大預言。2024年我認為政策面會不斷發力，可能會進一步放大招，從而推動經濟復蘇的預期增強，居民儲蓄有望在看到行情出現轉機之後出現轉移，資本市場將會迎來增量資金。

另外，美聯儲貨幣政策轉向板上釘釘，2024年將會出現多次降息，這有利於推動美元指數的下跌和人民幣反彈。2024年人民幣可能會重新回到六字頭，這無疑有利於推動外資重新流回A股市場，成為增量資金。

由於很多投資者都比較關注外資的流向，所以外資的重新流入對於A股市場見底回升是非常有利的。2024年A股、港股有望走出結構性牛市行情，領漲的板塊主要是一些前期被錯殺的優質龍頭股。

從經濟轉型的角度來看，很多傳統的行業沒有太多的增長機會。

比如房地產產業鏈的相關板塊可能會出現調整。即使在樓市方面放大招，包括一線城市取消限購、限貸等措施，房地產市場能夠穩住也很難產生很強的賺錢效應。居民儲蓄不會像以往一樣大量轉移到樓市，而是有可能有相當一部分轉移到資本市場，通過買基金或者是直接開戶入市。

現在為了提振市場信心，流入市場的水龍頭正在逐步打開，包括吸引中長期資金入市、鼓勵機構投資者入市等等。但是由於現在投資者信心不足，大盤還在加速探底階段，所以我們發現現在流入市場的資金還不多，但流出市場的水龍頭其實在逐步擰緊，比如資本市場上進行了一系列改革，優化再融資行為、規範大股東減持、將印花稅減半徵收以及規範量化投資和限制一些限售股轉融通等等，同時IPO方面也在進行優化。這些措施有利於減少資金的流出，市場資金的多空平衡可能會逐步發生扭轉，這就會對市場下一步的企穩反彈起到積極正面的作用。

巴菲特說我們不必等到大盤見到最低點才去佈局，因為很多好股票可能會提前見底。

當前大盤正在加速探底的過程，短期的走勢我們無法預計。但是從中長期來看，現在很多優質股票已經跌出了價值，很多好公司已經具備了配置的時間窗口，這是不爭的事實。

在A股市場做投資，不僅要選好行業好公司等待好價格,還要保持一個良好的心態，甚至有的時候心態更加重要。

大家對哪些行業是好行業，哪些公司是好公司並沒有太大的分歧，但是為什麽有的人可以在這個市場上賺到錢，而很多人在市場上賺不到錢，甚至出現虧損，其實很多時候比的是心態。

在市場出現持續下跌的時候，大家能不能保持信心，繼續堅守好公司，或者是通過補倉來降低成本，等待下一輪行情的到來。

能不能在市場情緒亢奮的時候，很多投資者蜂擁而入的時候，果斷離場獲利了結，這些都是影響到投資者投資回報的關鍵。

芒格在生前經常說的一句話就是反過來想，總是要反過來想。正是因為當前經濟復蘇預期還不強，當前存在一些需要化解的風險，所以很多好股票才會打三折、四折來進行交易。

如果等到經濟好起來，等到政策放大招，這些好公司的價格就不是現在這個價格了，可能已經漲上去了。

在2008年發生全球金融危機的時候，當時巴菲特果斷佈局了很多被錯殺的龍頭公司，在佈局之後大盤繼續下跌，一度浮虧50%。

當時有人來問巴菲特，為什麽要在發生全球金融危機的時候出手，他就說到，如果你等到聽到知春鳥叫的時候才知道春天來了，這時候春天已經快結束了。

確實做投資要投危機，就是出現一些危機的時候才會有低價買入好公司的機會。

2023年5月份我第五次到奧馬哈現場參加巴菲特股東大會，巴菲特講到2020年初美股出現了大幅下跌，兩周之内出現了四次熔斷，是一個十年一遇的特别好的買好公司的機會。但是巴菲特還沒來得及動手美聯儲就開始大放水，出現了大幅反彈，錯失了良機。

巴菲特在股東大會上遺憾地說，我和芒格當時什麽也沒做，吮著大拇指，這是非常可惜的。當市場出現極度悲觀情緒的時候，往往也是佈局的時候，這時候要克服恐慌的心理,戰勝恐懼。我們相信好的資產最終會出現價值回歸，好的公司最終會創出新高，只是時間問題。由於現在很多好公司的價格相對於高點，已經打兩折、三折或者是四折五折。

實際上即使拿三年時間能夠創新高，年化收益都會是比較可觀的。著名的企業家也是教育家俞敏洪先生說過，在絕望中看到希望，人生必將輝煌。

我們在當前市場低迷的時候一定要保持信心和耐心，通過佈局優質股票或者優質基金，耐心等待下一輪行情的到來。

在A股市場，牛市只會遲到，不會缺席。希望在2024年，龍年有牛市大家可以打一個漂亮的翻身仗，獲得財產性收入。也希望在2024年大家身體健康，投資順利。