楊德龍：證監會吳清主席最新發聲釋放積極信號 大盤反轉趨勢逐步形成

日期：2024年3月7日 下午7:07作者：楊德龍 編輯：Anna

周四滬深兩市漲跌互現，市場在春節後走出了八連陽，站上3000點整數關口後出現反復震蕩，市場整體趨勢已經逐步反轉，從之前下行的趨勢進入到上行的趨勢，雖然反轉的過程一波三折，但是回升的態勢越來越明確，投資者信心逐步得到修復。

在兩會答記者問時，吳清主席再次發聲，就資本市場證券監管工作做了系列回應，有很多精彩的提法，極大提振了投資者的信心，也彰顯出證監會深化資本市場改革的決心。

吳清主席講到投資和融資是一體兩面，不可分割，投融資平衡發展進入良性循環，資本市場才能良性發展，監管者要特别關注公平問題，要把公開、公平、公正作為最重要的市場原則，需要進一步完善二級市場量化交易如何趨利避害，突出公平性。吳清主席也表示要吸引更多投資者，特别是長期資金參與市場，能夠堅持價值投資、理性投資、長期投資的理念，這是要努力推進的事情。在中小投資者佔絕大多數的A股市場里，保護投資者特别是中小投資者合法權益是證監會工作的核心任務，沒有之一。

吳清主席對市場的依法監管、嚴格監管進行了明確表態，監管工作重點為「兩強兩嚴」，強就是要強本強基，投資者是市場之本，嚴就是嚴監嚴管，依法從嚴監管市場，依紀從嚴管理隊伍。要嚴打造假欺詐，嚴打操縱市場，嚴打内幕交易。

此外，他表示，市場運行有其自身規律，正常情況下不應幹預，但是當市場嚴重脫離基本面，出現非理性劇烈震蕩、流動性枯竭、市場恐慌、信息嚴重缺失等極端情形時，該出手就果斷出手。糾正市場失靈，將健全完善相關的機制來堅決防範發生系統性風險。

春節前市場出現非理性下跌，很多投資者擔心市場會出現繼續下行，導致兩融資金出現爆倉，甚至大股東股權質押出現爆倉。當時我積極呼籲國家隊加大救市力度，既要增持滬深300等大盤指數ETF，也要增持創業板指數、科創板指數等中小盤指數ETF，後來市場出現趨勢上的反轉，化解了系統性風險。

正確監管理念應該是市場的歸市場，監管的歸監管，就像吳清主席說的，市場運行有其自身規律，正常情況下不應幹預，但是遇到市場失靈的時候，監管層會果斷出手，糾正市場失靈，這也給市場吃了定心丸。

現在A股市場已經成功站上了3000點整數關口，而港股走勢相對疲弱。

由於AH股聯動較強，並且存在較大的差價，所以我多次呼籲國家隊在救A股的同時也要救港股，甚至包括美國的中概股，因為中國資產走勢具有一定聯動性，如果港股不能起來，對A股的上漲會起到一定的拖累作用。通過增持港股的一些人氣指數ETF，從而提振港股的表現，這樣既能夠鞏固A股的救市成果，又能夠提振全球資本對中國資產的信心。

吳清主席在答記者問時，強調要聚焦提高上市公司質量，讓企業更好發揮主體作用，提升投資價值。對多年不分紅或分紅比例偏低的公司，將區分不同情況採取一定措施，包括限制股東減持、ST風險警示等。還將推動有條件的公司一年不止分一次紅，鼓勵一年多次，特别鼓勵春節前分紅，讓大家好好過年。

今年政府工作報告將全年GDP增長的目標定為5%左右，這一目標考慮了當前經濟復蘇的情況以及各方面的因素，是符合實際的，與我去年年底發佈的2024年十大預言中預測的GDP增長目標完全一致。去年我國GDP實現了5.2%的增長，但是有基數較低的原因，在去年GDP增長5.2%的基礎上今年繼續增長5%左右，這樣需要在政策上繼續發力，包括積極的財政政策以及較為寬松的貨幣政策。

今年初始，央行下調了一次存款準備金率，釋放了1萬億元的長期資金，並且將五年期的LPR利率下調了25個基點，預計後市還可能繼續通過降息降準的方式來推動經濟復蘇，並且今年可能會從寬貨幣到寬信用，能夠打通貸款到企業的最後1公里，能夠讓資金進入到實體經濟，進入到投資市場，從而發揮更大的效果，而不是在銀行體系流轉。

在財政政策方面，政府工作報告也明確提出，今年會通過拉動傳統消費，刺激新型消費來提振經濟增速，同時擴大中央財政對於基建投資的支持力度，解決一些關系到國計民生、國家長期發展的重大基礎設施的資金來源，從而提振投資的增速，穩定市場預期。

政府工作報告這次沒有提房住不炒，對於房地產市場支持力度會加大，包括建設新型的房地產發展模式，建保障房，以及在商品房方面可能會更加市場化，這些也讓投資者對於化解房地產市場更加有信心。

地方債方面，也會加大政策的力度來進行化債，防止對經濟增長形成拖累。整體來看政府工作報告對於全年經濟工作進行了重點部署，這有利於提振投資者對於全年經濟增長的信心。

當前A股市場已經是探到了政策底，市場的趨勢逐步開始反轉，投資者的信心也逐步得到了修復，大盤在站上3000點之後雖然出現反復震蕩，但是市場做多的熱情明顯提升。

今年在經濟上逐步放出大招，經濟復蘇預期增強的背景之下，A股市場將會迎來估值修復的機會，特别是過去三年跌幅較大的一些優質龍頭股將會迎來估值極大幅度的回升。

全年來看，投資上要把握三條主線：

第一，是優質龍頭股的估值修復；

第二，是低估值高股息率板塊的回升；

第三，是以AI為代表的科技板塊的崛起，這也是全年投資者可以重點把握的三條主線。

價值投資、長期投資是取得投資勝利的法寶，也是抓住今年市場結構性牛市行情的根本方法。

今年5月4日巴菲特股東大會還將在美國奧馬哈召開，和往年一樣，我還會與一部分投資者、企業家赴美參加今年的巴菲特股東大會，希望能夠借助巴菲特股東大會這樣全世界的投資盛會、全球投資界的最大熱點，讓廣大投資者更加堅守價值投資理念，能夠堅持做好公司的股東，或者通過配置基金間接持有好公司，從而實現財產性收入的增長，在今年打漂亮的翻身仗。

很多優質的股票已經跌出了價值，包括一些前十大重倉股、好公司的基金，今年隨著市場的回暖，淨值也有望出現較大幅的回升，從中長期來看，當前滬深300的市盈率還只有十倍左右，是歷史大底位置的估值，所以在這時建議投資者要保持信心和耐心，堅定做多中國的優質資產。