【財華財經APP】2024年4月8日,前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍發文表示,多重因素推動國際金價持續創新高,逢低佈局優質資產,等待價值回歸。
以下是楊德龍4月8日發佈的文章(全文):
周一滬深兩市出現震蕩走勢,黃金板塊繼續大漲,帶動了整個有色板塊的崛起,白酒板塊出現較大幅度下跌,市場結構分化嚴重,大盤在3000點之上出現了反復震蕩的走勢,這也標志著從春節前市場探底後出現了第一波上攻,滬指通過八連陽收復了3000點整數關口,經過這段時間的反復震蕩,市場在醞釀第二波上攻。
中長期來看,當前市場仍然處於歷史底部區域的位置,滬深300市盈率接近歷史最低估值,遠低於歷史平均估值,從一些人氣指標,比如新基金的發行量接近冰點,兩市成交量也出現了下降可以看出當前市場依然具備底部區域特徵。
從經濟轉型的角度看,當前很多傳統行業的增長出現了回落,比如房地產產業鏈受到房地產市場低迷的影響出現了較明顯回落,一些新興經濟則出現了持續上升,比如出口新三樣:新能源汽車、鋰電、光伏去年出口增長了30%,今年還維持著較快增長。
在新能源汽車銷量方面,去年我國新能源汽車銷量已經突破900萬輛大關,佔汽車總銷量30%以上,而且行業格局逐步穩定,行業龍頭企業市場份額高達30%,一些造車新勢力也實現扭虧為盈,並且實現百億的淨利潤,這說明新能源汽車作為當前制造業中增長較好的方向,帶動了相關產業鏈回升,與房地產產業鏈形成了明顯區别。
這段時間黃金價格出現了快速上行,國際金價突破歷史新高,站上2300美元每盎司以上,國内金價也刷新了新高。
黃金價格的上漲和多種因素有關,包括國際局勢動蕩,中東局勢可能會升級,俄烏衝突有長期化的趨勢等,這些都影響到避險情緒,推動了金價的上漲,美國在經濟增速放緩的情況下,未來降息的概率很高,美聯儲主席鮑威爾釋放出下半年會擇機降息的信號也推高了金價。包括中國央行在内的多國央行增持了實物黃金儲備,提高了黃金需求,黃金價格的上漲也刺激了投資需求,很多投資者買入黃金首飾以及黃金類產品共同推高了金價,所以黃金價格在未來很長時間内預計還會是強勢上攻的走勢。
在過去幾年大盤調整時,我也建議大家可以通過佈局實物黃金或者黃金ETF、黃金股票、黃金基金等來對衝組合的風險,這是較好的投資策略,現在投資策略已經生效。
4月是一季報和年報的密集披露期,業績優良的好公司將會出現較好的反彈機會,比如品牌白酒最近就出現了一波快速反彈,周一的下跌是短暫的,從中長期來看具有品牌價值的白酒龍頭股更具有長期的投資價值。消費白馬股具有較強的盈利能力,有望穿越經濟周期穿越牛熊周期,建議大家保持信心和耐心。
節假日期間各地旅遊景點人滿為患,體現出人們出行旅遊消費的需求比較旺盛。節假日期間我和清華五道口博士班的部分同學回河南老家,到幾個著名景點考察,包括少林寺、龍門石窟等,發現在旅遊方面需求依然比較旺盛,景點都摩肩接踵、人頭攢動,餐飲也比較熱,很多餐飲店人滿為患,排起長龍,這也是現在經濟復蘇的重要推動力,聚集性消費這兩年恢復較好,但是可選消費,特别是中高端消費出現了一定下降,這也是當前需要重點關注的,要提高就業率,提高居民的收入水平,這是提高高端消費最好的方式。人們收入提高之後才會有更強的消費意願。
在節日期間,美國財政部長耶倫訪華引起了市場的廣泛關注。
從耶倫的講話來看還是比較中性的,明確講到中美經濟不會脫鈎,經貿關系是壓艙石,我國國務院總理李強,副總理何立峰分别會見了耶倫,也傳達出積極的信號,表達了我們的誠意,我們希望中美在經貿等多方面關系上要相向而行,這是有利於兩國人民的,也有利於全球經濟的恢復。
中美貿易關系是世界上最大的貿易關系,具備很強的合作基礎,而且中美貿易具有互補性,競爭性並不強,所以未來還有很大的增長空間。但是耶倫訪華有很強的目的,希望我國能夠增持美國國債,現在美聯儲降息的壓力越來越大,這可能會導致美元走弱,所以美國急需尋找更多國債買家,這可能是耶倫此行的重要目的。
中美關系釋放出積極信號,對於提振市場信心、推動我國出口增長、推動經濟復蘇是有利的。當前我國經濟已經開始出現復蘇態勢,特别是穩經濟增長的政策正在不斷加碼,這也有利於推動資本市場走強。
當下很多優質股票已經跌出了價值,通過逢低佈局一些優質龍頭股或者優質基金,耐心等待價值回歸是最好的投資策略。在當前克服恐慌情緒,克服悲觀情緒,積極樂觀看待市場的震蕩回升,耐心等待好股票的價值回歸是比較好的應對策略。我們相信隨著穩經濟的大招不斷推出,經濟復蘇的前景也會不斷改善,資本市場也有望帶來結構性行情的機會。
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