10月28日,長城汽車在港、A兩市走弱。截至發稿前,長城汽車(02333.HK)跌4.87%,長城汽車(601633.SH)A股跌2.30%。
消息面上,長城汽車三季報顯示,利潤有所下滑。報告期内,其收入508.25億元(單位人民幣,下同),同比增長2.61%,環比增長4.65% ;歸母淨利潤33.5億元,同比下跌7.82%,環比下滑13.02%。
針對第三季度的利潤下滑,長城汽車並未在財報中給出解釋。摩根大通報告則指出,長城汽車第三季業績未能符合該行預期,主要由於在一定程度上受到外匯影響,可能與近期盧佈貶值及第三季增值稅退稅延遲所致。如剔除一次性影響,長城第三季季績則與該行一致。
01靓麗業績的背後:新能源高端化持續發力
不過,整體而言,今年前三季度,長城汽車業績依舊呈現增長態勢。
公告顯示,2024年前三季度,長城汽車實現營收1422.54億元,同比增長19.04%;歸母淨利潤同比增長108.78%,達104.28億元,已經高於去年全年利潤。
對於長城汽車前三季度業績大增,這主要系長城新能源車、海外銷售增長,以及銷售產品結構進一步優化,帶動公司利潤同比大幅增長。
在新能源車領域,這兩年長城汽車正持續推進品牌升級。今年前三季度,長城汽車共賣出了21.15萬輛新能源車,同比增長24.15%。
這當中,價格在10萬元左右的歐拉品牌,今年前三季度銷量同比下滑39.25%,至47166輛,銷量佔比由上年同期的約9%下滑至5.5%,是長城子品牌中收縮最大的一個。
而定位高端豪華越野SUV的坦克品牌,則是長城旗下唯一保持增長的子品牌。今年前三季度,坦克品牌銷量達169810輛,同比暴增62.43%,銷量所佔比例從去年同期的12.1%提升到19.9%。
其中,採用搭載3.0T動力的長城Hi4-T技術架構的坦克700 Hi4-T(售價42.8萬到70萬元)被寄予厚望。這類高價值車型的推出有望讓坦克品牌的高端化再次提速。
WEY品牌方面,自新款藍山智駕版車型(售價區間為29.98-32.68萬元)在8月份上市後,此前一直表現頹靡的魏牌銷量終於實現增長。據悉,在7月、8月、9月,魏牌銷量增速分别-58.43%、-46.58%、165.11%。
業内人士表示,長城汽車正以「價值戰」替代「價格戰」。其在智能新能源賽道加速轉型升級,使得中高端車型在產品銷量結構中的佔比提升,拉動了單車收益增長,進一步改善了盈利表現。
今年1-9月,長城汽車旗下20萬元以上車型累計銷售21.25萬輛,佔公司總銷量比重提升至24.89%,同比增長38.72%。同期,長城單車綜合收入提升至16.66萬元,同比增加2.83萬元。
02 海外市場爆發
除了新能源汽車的助力外,近幾年,長城在毛利更豐厚的海外市場也投入了更多的資源,成績開始顯現。
今年前三季度,長城在海外的銷售約32.42萬輛,同比增長53.16%,已為公司貢獻約38%的銷量,較去年同期增加約13.5個百分點。
西部證券表示,長城汽車海外&新能源銷量佔比持續提升,產品結構變化+新車上市致盈利波動;Hi4-Z架構發佈強化越野優勢,全品牌出海節奏加速。
招銀國際研報指出,長城目標明年海外銷售將同比增長29%至58萬台。考慮到長城豐富的海外經驗以及巴西工廠的投產,該行認為這個目標是有望實現的。該行預計明年長城海外市場的利潤率仍有望維持穩定,但考慮到更多車企卷到海外,2026年海外的利潤率或有所下滑。
里昂研報亦認為,長城全球化加速,海外銷售保持高增長,擴張已初見成效。而在國内市場,集團已開始新的車型周期,應可支持進一步的增長。該行將集團目標價由14.2港元上調至17港元。
結語:
綜上所述,可以預見,隨著長城汽車在智能新能源和全球化戰略上的不斷推進,其未來的發展將更加值得期待。
另值得關注的是,由港股100強研究中心主辦,財華社、富途安逸協辦,香港大公文匯財經公關集團等媒體機構支持的2024香港上市公司發展高峰論壇暨第十一屆「港股100強」頒獎典禮,將於2024年11月11日下午在香港會展中心隆重舉行。
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新一屆榜單揭曉在即,憑借現階段穩健的財務表現和業務增長勢頭,長城汽車能否成功入選「港股100強」,讓我們拭目以待!
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