楊德龍：中央政治局會議高屋建瓴 重點部署2025年經濟社會發展各項工作

2024年12月10日，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍昨日發文表示，預計2025年在房地產市場方面會出台更多強有力的政策，有效化解房地產市場的風險，對經濟增長有利。

他強調，中央政治局會議從多個方面為2025年經濟工作進行了具體部署，高瞻遠矚，極大地提升了廣大投資者的信心，有利於推動我國經濟平穩增長，推動資本市場行情進一步深化。

以下是楊德龍12月9日發表的文章全文：

中央政治局會議勝利召開，分析研究了2025年經濟工作會議，並認為今年是實現「十四五」規劃目標任務的關鍵一年。今年我國經濟總體運行平穩，穩中有進，經濟實力、科技實力、綜合國力持續增強，新質生產力穩步發展，改革開放持續深化，重點領域風險化解有序有效，民生保障紮實有力，全年經濟社會發展主要目標任務將順利完成。

對於明年經濟工作，會議強調要做好明年經濟工作，紮實推動高質量發展，進一步全面深化改革，擴大高水平開放，建設現代化產業體系，更好統籌發展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國内需求，推動科技創新和產業創新，穩住樓市股市，防範化解重點領域風險和外部衝擊，穩定預期激發活力，推動經濟持續回升向好，不斷提高人民群眾生活水平，保持社會和諧穩定。高質量完成「十四五」規劃目標任務，為實現「十五五」良好開局打牢基礎。

自9月24日起，我國出台了「一攬子」穩定經濟增長的逆周期調節政策，極大提振了市場信心。投資者對明年經濟發展的目標較為關注。會議指出，明年要堅持穩中求進，以進促穩，守正創新，先立後破，系統集成，協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策「組合拳」。這對於當前資本市場來說意味著重大利好，提振了投資者信心，有利於推動行情的深化。

會議強調要提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，大力提振消費，提高投資效益，全方位擴大國内需求，以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系。當前制約我國經濟發展的主要是國内有效需求不足，中央政治局會議再次強調要通過大力提振消費，提高投資效益，全方位擴大國内需求，具有現實意義。會議同時強調要以科技創新引領新質生產力的發展，科技創新是經濟發展的重要方面，通過推動科技創新培育出更多在新經濟方面的龍頭企業，包括芯片、半導體、人工智能、人形機器人、低空經濟等，對推動我國經濟轉型升級具有重大意義。

在擴大對外開放方面，會議強調要發揮經濟體制改革牽引作用，推動標志性改革舉措落地見效，擴大高水平對外開放，穩外貿、穩外資。特朗普再次入主白宮可能會對我國出口美國的商品加徵10%的關稅，對我國外貿發展產生不利影響。因此，通過擴大高水平對外開放，穩外貿、穩外資顯得至關重要。

在國内方面，要有效防範化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性風險底線。針對房地產市場，我國出台了一系列政策，包括降低存量房貸利率、取消房地產限購、降低首付比例等措施來穩定樓市，推動房地產市場止跌回穩意義重大。房地產作為國民經濟的支柱產業，穩定房地產市場對上遊六十多個行業都會起到較大的拉動作用。我國居民財富70%都在房子上，通過穩定房價產生財富效應，促進投資，拉動消費。預計2025年在房地產市場方面會出台更多強有力的政策，有效化解房地產市場的風險，對經濟增長有利。

從居民儲蓄轉移的角度來看，房地產市場投資的黃金期已過，未來房地產市場調控目標主要是止跌回穩。因此，居民儲蓄大轉移的方向有望從樓市逐步轉移到股市，對資本市場形成更大的支持。我國居民儲蓄高達170萬億，未來即使只有20%逐步轉移到資本市場，也是巨量的資金，可能會推動資本市場走出「慢牛、長牛」的行情。

中央政治局會議強調要協同推進降碳、減污、擴綠增長，加快經濟社會發展，全面綠色轉型，加大保障和改善民生力度，增強人民群眾獲得感、幸福感、安全感。大力發展新能源替代傳統能源是降碳減污的重要手段，同時是實現雙碳目標的重要途徑。經過三年時間的行業出清，新能源汽車、光伏、鋰電池等領域逐步克服了產能過剩帶來的價格戰，未來可能會迎來新的發展機遇，這也是這幾年我們在新經濟方面的發展的重要成果。2025年新能源以及新能源基金將會獲得較大的發展。

會議強調要加強黨對經濟工作的領導，確保黨中央各項決策部署落到實處。要充分調動各方面的積極性，調動幹部幹事創業的内在動力。要堅持求真務實，統籌發展和安全，增強協同聯動，加強預期管理，提高政策整體效能。要做好民生保障和安全穩定各項工作，確保社會大局穩定。在預期管理方面，這段時間取得了突出成效。通過預期管理，讓廣大人民群眾對我國經濟發展的前景保持信心、保持耐心，推動資本市場回暖，對拉動消費會起到直接效果。

我國資本市場有2億股民、7億基民，通過推動資本市場回暖形成一輪牛市，將會極大產生財富效應，直接刺激消費。這是破解當前經濟增長困局的一個捷徑，也是一個重要舉措。大力發展資本市場是建設金融強國的必由之路。2024年即將收官，展望2025年，我國資本市場有望延續優勢的走勢，產生較大的投資機會。建議投資者可以通過佈局優質股票或者優質基金，抓住2025年的投資機會，實現財產性收入，實現財富增長。總體來看，中央政治局會議從多個方面為2025年經濟工作進行了具體部署，高瞻遠矚，極大地提升了廣大投資者的信心，有利於推動我國經濟平穩增長，推動資本市場行情進一步深化。

中央政治局會議強調，在貨幣政策方面，2025年要保持適度寬松的貨幣政策。與之前穩健的貨幣政策相比，這一表述更為積極，意在通過適度寬松的貨幣政策來支持經濟回升。今年，央行已經通過多次降息降準、降低存量房貸利率等方式來支持經濟回升。預計2025年央行可能還會繼續通過降息、降準以及下調LPR（貸款市場報價利率）和MLF（中期借貸便利）利率來提振經濟增速。這對於我國經濟的復蘇是非常有利的。結合財政政策方面更加積極有效，我國經濟有可能在2025年出現恢復性增長，這無疑會提振資本市場的表現。我國貨幣政策的政策工具箱很豐富，未來還會推出更多支持經濟復蘇的政策，落實中央政治局會議的具體要求。適度寬松的表述已經很多年沒有提及，這次專門強調要適度寬松，說明在貨幣政策方面的政策支持力度將進一步加大。